Избежать спекулятивной игры с курсом рубля: как ЦБ будет понижать ключевую ставку?

13 февраля состоится заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Зампред Банка России Алексей Заботкин сообщил, что изменение ставки на 0,5 п.п. на ближайших заседаниях «погоды не делает — важна траектория».

Принимая решение об изменении ключевой ставки на заседании 13 февраля, ЦБ будет опираться на текущие показатели инфляции, которая согласно данным Росстата на 26 января в месячном выражении составила 1,91%, а в годовом выражении ускорилась до 6,27−6,47%, а учитывать сохраняющиеся на значительном уровне инфляционные ожидания населения (13,7%) и бизнеса (10,4%), отметил доцент кафедры Стратегического и инновационного развития Факультета «Высшая школа управления» Финансового Университета при Правительстве Российской Федерации Михаил Хачатурян.

«Скорее всего в процессе анализа будут учитываться и сохраняющиеся условия внешнеэкономического и внешнеполитического противостояния. При этом значимым для анализа будет необходимость поддержания и ускорения темпов экономического роста, а значит снижения уровня ставок по кредитам для бизнеса. Сохраняющаяся тенденция к укреплению национальной валюты и как следствие снижение эффективности экспортоориентированных отраслей также будет важным фактором», — сообщил он.

При этом резкое ослабление ДКП может спровоцировать спекулятивную игру на межбанковском валютном рынке, а далее резкому ослаблению национальной валюты, снижению конкурентоспособности национальных производителей и росту привлекательности импортных поставок в ущерб решению задачи импортозамещения и обеспечения технологического суверенитета, отметил эксперт.

«Учитывая все приведенные выше факторы резонно предположить, что процесс смягчения ДКП будет продолжен, однако, как и в прошлый раз в конце декабря действие будет очень постепенным, а, следовательно, ключевая ставка если и будет снижена, то не более чем на 0,5−1 пп. Что касается траектории движения ключевой ставки в дальнейшем, то вероятнее всего процесс смягчения ДКП Банком России продолжится, но будет осуществляться, как и прежде, очень плавно и постепенно. Резонно предположить, что в первом квартале 2026 года ключевая ставка снизится до уровня 14,5−15%, во втором — 13,5−14,5%, в третьем — 12,5−13%, в четвертом — 11,5−12,5%», — сделал прогноз аналитик.

Ранее сообщалось, что фиксируемый прирост потребительских цен может стать фактором в пользу выжидательной позиции по ключевой ставке, а значит и мерой поддержки рубля.

---